세컨더리 바이오, 고위험 고수익

세컨더리 바이오 투자, 가능성과 리스크

제약·바이오 산업은 고위험 고수익이란 투자 공식을 가장 잘 보여주는 대표적인 섹터입니다. 특히 1차 개발을 지나 상업화 직전이거나 기술이전이 이뤄진 ‘세컨더리 바이오’ 기업은 더욱 주목을 받고 있습니다. 이 글에서는 세컨더리 바이오란 무엇이며, 왜 투자자들에게 기회이자 위험인지에 대해 알아보겠습니다.

세컨더리 바이오란 무엇인가?

세컨더리 바이오(Secondary Bio)는 임상 2상 이상을 진행 중이거나 기술이전을 통해 이미 일정 수준의 사업화를 이룬 바이오 기업을 말합니다. 일반적으로 기술 기반 신생 바이오 스타트업보다 위험은 낮고, 반면 수익 실현 가능성이 높은 단계로 평가받습니다.

다시 말해, 연구개발(R&D) 중심에서 상용화 중심으로 넘어가는 과도기에 있는 기업들입니다. 이미 다수의 임상 데이터를 확보했으며, 시장 진입까지 가시권에 들어온 상태이므로 투자 타이밍으로는 매력적일 수 있습니다.

왜 지금 주목받는가?

팬데믹 이후 바이오주는 한동안 거품 논란과 함께 폭락을 경험했습니다. 그러나 최근 들어 FDA 승인 건수 증가, 글로벌 제약사의 M&A 재개, 노령화 가속화에 따른 수요 확대 등으로 다시 주목받고 있습니다.

특히 세컨더리 바이오 기업은 다음과 같은 이유로 강한 반등 가능성을 지닙니다:

• 임상 성공 가능성이 상대적으로 높음
• 기술이전 또는 라이선스 아웃 완료로 매출 가시화
• 기초체력 확보로 유상증자 부담 적음
• 빅파마와의 협업 가능성

세컨더리 바이오 투자 시 주의할 점

고위험 고수익이라는 말은 여전히 유효합니다. 제약·바이오 분야는 규제, 승인, 임상 결과 등에 따라 주가가 하루 만에 폭등하거나 폭락할 수 있기 때문입니다. 또한 라이선스 아웃이 실제 매출로 연결되기까지 수년이 걸릴 수 있고, 글로벌 제약사와의 협상 결렬 시 투자 리스크가 급격히 상승하기도 합니다.

다음은 투자 시 체크리스트입니다:

 

확인 항목	내용
임상 단계	2상 이상 또는 기술이전 완료 여부
재무 구조	현금 보유량, 유상증자 계획 여부
기술력	논문 발표, 글로벌 특허 보유 여부
파트너십	글로벌 제약사 협력 여부

주목할 만한 국내외 기업

국내에서는 알테오젠, 제넥신, 에이비엘바이오 등이 대표적인 세컨더리 바이오로 꼽힙니다. 글로벌 시장에서는 모더나(Moderna), 리제네론(Regeneron), 바이오엔텍(BioNTech) 등이 기술이전 후 매출을 실현하며 좋은 본보기가 되고 있습니다.

이들 기업은 대부분 특정 질환에 특화된 파이프라인을 보유하고 있으며, 기술 가치 평가와 시장 수요가 일치할 경우 주가 상승 여력이 높습니다.

투자자에게 주는 시사점

• 세컨더리 바이오는 단기 매매보다는 중장기적 접근이 유리합니다.
• 기술이전 계약이나 파트너십 발표 시 큰 기회를 제공할 수 있습니다.
• 시장 전체가 아닌 개별 기업의 펀더멘털을 분석하는 데 집중하세요.

불확실성이 큰 바이오 투자에서 ‘덜 위험하고 더 매력적인’ 기업을 찾고자 한다면, 지금은 세컨더리 바이오를 집중적으로 들여다볼 타이밍입니다.